国民经济

• 经济不确定性、资产效应与居民消费

  李一帆;于海东;李成;

  构建包含经济不确定性的居民最优消费决策数理模型，推导出经济不确定性影响居民消费的资产效应机制，运用中国家庭追踪调查数据，设立省际经济不确定性指数，并进行实证检验。研究发现：整体上看，经济不确定性通过资产效应机制降低了居民消费支出。经济不确定性上升引发市场系统性风险上升，提高了居民资产的风险溢价，迫使资产价值缩水，降低了居民对风险资产市场的投资意愿和参与程度，导致资产性收入下降，最终抑制居民消费支出。结构上看，经济不确定性主要通过降低房产价值和资产性收入的路径抑制消费支出，其中承担房贷的居民受经济不确定性的负向影响更明显，消费缩减程度更大。由于国内居民资产配置结构不均衡，金融产品对家庭消费的资产效应相对较弱，经济不确定性难以通过股票等金融资产价值和金融市场参与度影响消费。

  2025年01期 v.41;No.273 1-18页 [查看摘要][在线阅读][下载 1170K]
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• 尾部风险、生产网络与行业增加值波动

  任俊帆;崔严心;许祥云;

  建立包含行业尾部风险的多行业生产网络一般均衡模型，从中分解出行业尾部风险扩散导致增加值波动的技术扭曲网络效应和配置扭曲网络效应，然后采用ICIO数据库1998—2020年中国的投入产出数据，实证检验两种扭曲网络效应对行业增加值波动的影响。研究表明：生产网络会放大并传导行业尾部风险，形成技术扭曲网络效应、配置扭曲网络效应，其中配置扭曲网络效应对行业增加值波动的负面影响更强烈；下游行业的需求侧冲击会通过生产网络向上游传导，使技术扭曲网络效应对上游行业的冲击更强；高技术水平的工业、均衡的生产网络结构以及高中间品替代弹性行业更容易抵御风险冲击；在极端事件冲击时期，两种扭曲网络效应的负面冲击更显著。建议政府正视生产网络对风险的传导作用，做好风险防范与对冲，以实现经济平稳运转。

  2025年01期 v.41;No.273 19-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 1101K]
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• 推动新质生产力发展的动力机制研究

  杨志银;刘东盟;

  党的二十届三中全会要求“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”和“为中国式现代化提供强大动力”。但是，这个“强大动力”是源自生产关系和生产力、上层建筑和经济基础还是国家治理和社会发展?新质生产力动力机制怎么传递?探索并揭示这三对范畴和三对矛盾之间的整体性、逻辑性、动力形态及传递机制，为推动新质生产力发展、破解生产力动力理论难题提供学理支撑和实践指导，这是亟待研究的理论和现实问题。

  2025年01期 v.41;No.273 37-50页 [查看摘要][在线阅读][下载 1119K]
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数字经济

• 区域一体化与企业数字化转型——基于市场竞争和创新驱动的视角

  李志聪;蔡欣荣;陆帆;

  通过以长三角区域一体化试点政策为准自然实验，利用2008—2021年沪深A股上市企业的数据，考察了区域一体化政策对企业数字化转型的影响和内在机理。研究发现，区域一体化政策能够显著提升企业数字化水平，该结论在稳健性检验后仍然成立。从不同维度来看，区域一体化政策显著促进了数字技术发展的深度(底层数字技术应用)和融合发展的广度(智能制造和互联网商业模式)。机制检验表明，区域一体化政策改善了宏观层面的市场竞争环境和创新环境，从而增强了企业面临的赶超压力和驱动企业进行创新策略调整，进而提升企业数字化水平。异质性分析表明，区域一体化政策的数字化发展效应主要存在于国有企业、成长型企业、数字金融发展水平高和知识产权保护重视程度高的地区。进一步研究显示，区域一体化政策不仅促进了企业专业化分工，同时改善了企业资源错配。研究结论不仅为化解企业数字化转型困境提供了经验证据，也为政府深入推进区域一体化协调发展和构建统一大市场提供参考。

  2025年01期 v.41;No.273 51-68页 [查看摘要][在线阅读][下载 1264K]
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• 组态视角下数字经济赋能区域新质生产力的驱动模式研究

  周文慧;王一珺;陈丽佳;

  数字经济为新质生产力发展提供了重要动能，但出于区域资源禀赋异质性，数字经济赋能新质生产力发展的驱动模式存在差异。以2022年中国30个省份为样本，基于组态理论研究了数字经济要素组合赋能新质生产力的多条等效路径。研究发现：新型数字技术对高新质生产力水平具有必要性，数字资源、数字产业、基础数字技术和数字环境均不可作为高新质生产力水平的单一必要性条件。区域高新质生产力水平的驱动模式有三类，分别是数字资源-数字环境主导下的数字产业驱动型、数字资源-数字产业双向主导型、数字资源-数字产业-数字政府三驱型。

  2025年01期 v.41;No.273 69-79页 [查看摘要][在线阅读][下载 1025K]
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管理论坛

• 社会失信环境与企业违约风险——来自城市失信被执行人的经验证据

  李彪;霍治方;

  基于2010—2022年沪深A股上市公司数据，探究了社会失信环境对企业违约风险的影响及其机制。研究表明，社会失信环境对企业违约风险产生显著的正向效应。机制检验发现，社会失信环境通过增加代理成本、加剧融资约束与提高经营风险三条路径来加大企业违约风险。异质性分析显示，社会失信环境对企业违约风险的正向影响在管理层激励较小、分析师关注度较低、数字金融发展水平较低及经济政策不确定性较高的情境下表现更为突出。研究从社会失信环境视角探讨了企业违约风险的影响因素，丰富了社会失信环境的微观经济后果，同时为政府部门进一步深化社会信用体系建设，防范与化解企业违约风险提供了经验证据。

  2025年01期 v.41;No.273 80-95页 [查看摘要][在线阅读][下载 1086K]
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• 人力资本扩张如何影响企业生产效率——基于工资扭曲异质性视角的实证研究

  王必哲;徐扬;刘凡璠;

  在经济发展方式转变以及世界经济形势发生深刻变革的现实背景下，重新审视人力资本扩张对企业生产效率的影响，对于促进中国经济高质量发展具有重要现实意义。基于中国劳动力市场普遍存在劳动力工资负向扭曲事实，借助高校扩招这一外生政策冲击构造准自然实验，以中国工业企业作为研究样本，系统考察工资扭曲异质性情形下人力资本扩张对企业生产效率的影响。研究结果表明，随着工资负向扭曲程度的增加，高校扩招引致的人力资本对企业生产效率的影响逐渐变小。针对工资扭曲程度较大企业的机制研究表明，人力资本扩张加剧了企业的劳动密集度和生产率偏度，抑制了企业的创新动力。研究结论为中国在高质量发展阶段深入实施人才强国战略提供了新的视角和经验证据。

  2025年01期 v.41;No.273 96-110页 [查看摘要][在线阅读][下载 1102K]
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